「牛配资」长川科技股票分析:设备国产化需求强烈,具备较快发展潜力

长川科技(300604)

  暴力事件: 公司 7 月 13 日发布 2017 年下半年营业额预告,公司预定 2017H1 实现归母销售收入 1498-1702 万元, 上年增长 10%-25%。

  公司毛利率显着高于企业人均收入,集成电路检验设备双龙魅力尽显。 公司是国外匮乏的可以自主研发、制造集成电路测试设备的中小企业,目前为止主要的产品包括测试机和分选机。公司公告称 2016 年实现营收 1.24 亿元( 22.22%),归母销售收入 0.41 亿元( 66.25%)近期三年营收 CAGR 达到 25.93%,成长性突出。分的产品来看,公司 2016年分选机实现营收 0.63 亿元( 31.25%),毛利率为 44.5%;测试机实现营收 0.56 亿元( 7.69%),毛利率超过为 76.82%。凭借出色的新技术绝对优势,公司已切入国外封装测试名牌产品的物流体制,上游顾客包括长电科技、华天科技、士兰微、控股材料科学等一流集成电路厂家。 2017 牛配资H1 公司业绩保持增长形势, 主要系公司销售额扩大且生产成本控制视觉效果显著,受益集成电路检验设备国产化需求,看好公司重点项目持续发展。

  集成电路制造业加速向国外转移,设备国产化需求反感。 凭借极大的市场和便宜的人工成本,我国已成为全世界第一大的电子消费者和制造国,据我国导体该协会统计数据显示, 2016 年国外集成电路消费市场消费者数量达到 11985.9 亿元,但制造业营业额仅 4335.5亿元, 进口额高达 2271 亿美元,消费者和自给形成相当严重扭曲,集成电路国产化成为将来企业持续发展必然趋势。随着我国加速承接集成电路制造业转移,下游海外设施设备迎来近代持续发展前景。SIA 统计数据显示,2016 年全世界集成电路设备消费市场数量达 412.4 亿美元,其中我国消费市场占比超过 15%,超越韩国和北美地区,成为全世界第三家乐福。国外消费市场被欧美国家厂家垄断,设备国产化率严重不足 10%,出口替代内部空间极大,检验设备贯穿集成电路制造全过程,公司测试机和分选机价位绝对优势显著,有望更进一步抢占市场市场份额。

  新技术绝对优势构建市场竞争壁垒,募投工程项目支撑营业额快速增长。 公司大力支持研发投入,建立了完备的研发体制。 新闻稿称 2016 年公司研发投入占比高达 20.16%,公司共计研发人员 113 名,占雇员总人数的 46.69%。公司在测试机和分选机的产品各个领域已取得57 项专利、 29 项应用程序着作权,水准渐渐向全世界领先地位靠近,价钱却仅 牛配资为其一半,价位绝对优势显著。公司于 4 月在港交所挂牌香港交易所,向全社会公开发行公司股票1905 万股,募集经费 1.89 亿元,用于扩大架构产能,拓展的产品多心。公司目前为止产能使用率超 100%,新项目凌空将扩大公司架构产能,支撑将来营业额保持较低增长形势。

  融资提议: 公司是国外集成电路检验设备双龙,最深处受益设备国产化需求。 预定公司 2017-2019 年销售收入分别为 0.50/0.65/0.83 亿元,相同 EPS0.66 /0.85/1.09 元,相同 PE55/42/33 倍;,继续给予买入-A 评分, 6 个月目标价 48.0 牛配资0 元。

  可能性提示: 顾客集中度高,新技术研发成果远逊预想。